优配货主华东医药蓄力, 创新产品上半年收入逾16亿元, 增幅52%

21世纪经济报道记者朱艺艺

行业步入结构性深度调整阶段，华东医药（000963.SZ）如何蓄力穿越周期？

8月26日晚，华东医药发布2026年中报，2026年上半年实现营收220.67亿元，同比增长1.81%；归母净利润18.61亿元，同比增长2.53%；扣非净利润18.58亿元，同比增长5.44%。

这三项核心指标增速，相比2025年上半年（营收同比增长3.39%，归母净利润同比增长7.01%，扣非净利润同比增长8.40%）均有所放缓，但相较2025年全年归母净利润微降2.78%的局面，则有所好转。

值得一提的是，随着创新产品规模化放量，创新产品对公司收入的贡献持续攀升，2026年上半年，创新产品实现销售及代理服务收入合计16.84亿元，同比增幅达52%，占医药工业（含CSO业务）营收的比重达到21.14%。在此之前的2025年，创新产品占比为15.81%。

创新产品持续放量，收入增速52%

华东医药目前有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块。

2026年上半年，医药工业板块核心子公司中美华东实现营收79.69亿元（含CSO业务），同比增长8.92%，占公司总营收的36.11%；同期归母净利润17.40亿元，同比增长10.12%。

值得一提的是，公司在医药工业板块聚焦创新药业务，创新研发聚焦肿瘤、内分泌及自身免疫三大核心治疗领域，目前通过自主研发及合作引进，已有近20款产品上市并实现商业化销售，另有10余款处于注册审评阶段。

随着前期获批创新产品进入规模化放量阶段，叠加新增商业化产品贡献增量，2026年上半年，华东医药的创新产品实现销售及代理服务收入合计16.84亿元，同比增幅高达52%。

公司多款重磅品种已进入规模化放量阶段。如公司独家商业化的CAR-T产品赛恺泽®（泽沃基奥仑赛注射液）已覆盖全国20余个省市，累计下达有效订单110份，超百款惠民保及商业健康保险产品将其纳入报销范畴。此外，全球首个且目前唯一获批用于铂耐药卵巢癌的FRα靶向ADC爱拉赫®（ELAHERE®）已完成31个省份挂网、覆盖处方医院超300家，该产品于2025年第四季度在国内正式商业化上市，2026年上半年实现销售额约9049万元。

除了在肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域均布局全球首创新药（first-in-class），华东医药也形成了ADC、GLP-1、外用制剂三大特色产品矩阵。

（图片来源于华东医药2026年半年报）

如在GLP-1领域，公司旗下口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002体重管理适应症中国Ⅲ期临床已达主要终点，预计Q4递交NDA；2型糖尿病两项Ⅲ期临床试验全部入组，预计Q4递交Pre-NDA沟通申请。HDM1005注射液体重管理Ⅲ期临床试验完成全部受试者入组；糖尿病两项Ⅲ期同步推进，OSAS适应症两项Ⅲ期正在准备中。

此外，公司司美格鲁肽、德谷胰岛素及德谷门冬双胰岛素等产品的上市申请均在审评中。

医美业务收入下降41%

作为华东医药业绩的另一大看点，医美业务则出现了疲软态势。

2026年上半年，公司医美板块（剔除内部抵消）合计实现营收6.51亿元，同比下降41.43%；其中，国内医美业务收入3.45亿元，同比下降52.46%；海外医美业务收入3.32亿元，同比下降36.59%。

不过，华东医药认为，当前医美业务的阶段性业绩波动，既是行业整体进入深度调整周期的客观反映，同时也是自身积极推进战略调整升级、重构板块增长逻辑、积蓄复苏动能的必经阶段。

目前，公司医美板块已拥有“微创+无创”医美国际化高端产品超50款，其中海内外已上市产品达36款。同时，公司已在注射类产品中实现再生类、玻尿酸、肉毒素三大品类的全覆盖。

（图片来源于华东医药2026年半年报）

从产品管线看，在国内市场，全球首款仅含150KD核心蛋白的重组A型肉毒毒素芮妥欣®、国内首个获批颞部（太阳穴）适应症的进口再生材料伊妍仕恒耀®、多功能皮肤治疗仪V30先后获批上市。

公司还披露，截至2026年6月末，芮妥欣®合作医院已超1600家；Ellansé®伊妍仕®——臻妍®、紧妍®、致臻®已进驻近500家医美机构；MaiLiExtreme®（魅俪®朔盈®）进入全国超过100家机构。酷雪、芮艾瑅、芮颜瑅等光电设备合作机构数量已超过500家，Glacial®spa酷雪超额完成半年度目标。

在海外市场，公司医美海外管线中的非动物源壳聚糖产品Kytogen®Defend于2026年8月取得欧盟MDRCE认证，进一步丰富注射产品矩阵。

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